United Micro выросла, поскольку выручка за июнь подтверждает сильный импульс во втором квартале (UMC)

Акции United Microelectronics (UMC) выросли после сообщения о выручке за июнь в размере 23,12 млрд тайваньских долларов, что на 22,9% больше, чем в прошлом году, при этом выручка за первое полугодие выросла на 11,3% до 129,77 млрд тайваньских долларов. Хотя июньские результаты и не сигнализируют о резком последовательном ускорении, они подтвердили, что высокие темпы роста выручки, установленные в апреле и мае, сохранятся до конца квартала, что означает, что выручка за второй квартал составила примерно 68,73 млрд тайваньских долларов, что на 12,6% последовательно и на 17,0% в годовом исчислении.

Динамика: выручка за июнь увеличилась лишь примерно на 0,8% по сравнению с маем, но устойчивая месячная динамика привела к гораздо более сильному квартальному результату и поддерживает ожидания улучшения производственных условий. Настройка квартала: предполагаемый показатель выручки за второй квартал предполагает, что UMC вступила в сезон прибыли с устойчивым ростом выручки после выручки за первый квартал в размере 61,04 млрд тайваньских долларов, которая увеличилась на 5,5% в годовом исчислении.

Операционный фон: в первом квартале (сообщено 29 апреля) валовая прибыль увеличилась до Драйверы спроса: руководство ранее ожидало, что рост во втором квартале будет поддержан спросом на средства связи и здоровой компьютерной, потребительской и производственной активностью как с 8-дюймовыми, так и с 12-дюймовыми дисплеями. Продолжающееся расширение производства 22-нм продуктов, доля которых достигла 14% выручки в первом квартале, также остается важным фактором роста. Следите за рентабельностью: UMC прогнозирует высокий однозначный рост последовательных поставок пластин, низкий однозначный рост ASP, валовую прибыль около 30% и загрузку в диапазоне низких -80%.

Инвесторам понадобится подтверждение того, что более высокие доходы приводят к лучшему использованию и прибыли, несмотря на влияние валютных курсов, обесценивание и изменчивость ассортимента продукции. Мнение аналитика: Июньские новости подтверждают, что восстановление операционной деятельности UMC продолжалось до конца второго квартала. Более важным сигналом являются не только ежемесячные темпы роста, но и предполагаемая совокупная квартальная выручка в размере 68,73 млрд тайваньских долларов, что указывает на значительное последовательное ускорение и предполагает, что предположения руководства о поставках и ценах были достижимы.

Следующий отчет о прибылях и убытках должен показать, способствовала ли эта сила валовой прибыли около 30%, загрузке в диапазоне низких 80% и улучшению операционной прибыли. Инвесторам также следует сосредоточиться на том, отражает ли спрос широкое улучшение конечного рынка или временное пополнение запасов, и может ли более богатый ассортимент 22-нм и 28-нм продуктов компенсировать обесценивание, валютное и ценовое давление. Устойчивый рост прибыли в конечном итоге будет зависеть от сочетания более высокой загрузки UMC с дисциплинированными капитальными расходами и более сильным свободным денежным потоком.