Экономист Apollo говорит, что ИИ маскирует концентрацию портфеля

Отпечатки пальцев ИИ присутствуют во всех портфелях инвесторов, даже у тех, кто думает, что они от него диверсифицировали. Об этом предупреждает главный экономист Apollo Global Management (NYSE: APO) Торстен Слок, который утверждает, что «портфель может выглядеть диверсифицированным по секторам и классам активов, но при этом подвергаться воздействию одного и того же основного фактора: искусственного интеллекта». Цифры подтверждают его. В июле 2025 года гиперскейлеры составляли всего 2,7% индекса инвестиционного уровня США. Сегодня эта доля составляет 4,8%, и, по оценкам Apollo, к 2030 году она может приблизиться к 10%, поскольку крупные технологические компании активно берут займы для финансирования центров обработки данных и микросхем. Акции APO движутся. См.

график и ценовое действие здесь. Исторически сложилось так, что технологии, коммунальные услуги и недвижимость менялись по разным фундаментальным причинам, а кредит инвестиционного уровня, высокая доходность и акции часто колебались по отдельности во время стресса. Читайте также: Мета теряет миллиарды после начала судебного разбирательства на сумму 1,4 триллиона долларов Теперь, по словам Слока, ИИ все чаще становится связующим звеном — это означает, что сочетание акций, облигаций и секторов, которое на бумаге выглядит диверсифицированным, на самом деле может быть одной большой ставкой на одну и ту же тему.

В собственном исследовании Apollo это выражается прямо: «Очевидная диверсификация по эмитентам и секторам все чаще [маскирует] единую макроэкономическую ставку на ИИ», поэтому фирма направляет клиентов к рискам, которые она считает структурно изолированными от развития ИИ. Где спрятаться AI Slok называет три укрытия: европейский частный кредит. Прибыль здесь привязана к европейским корпоративным денежным потокам и региональным кредитным циклам, а не к капиталовложениям гиперскейлеров США или портфелю заказов Nvidia. Финансирование, связанное со спортом. Долг, связанный с командами и лигами, подкреплен правами на СМИ, продажей билетов и экономикой франшиз, а также денежными потоками, которые не имеют ничего общего со спросом на видеокарты. Гибридный кредит.

Структуры, сочетающие в себе долговые и акционерные функции, эффективность которых зависит от условий конкретной сделки, а не от цикла ИИ. Позиция Слока заключается в том, что, поскольку объем выпуска ИИ увеличивается примерно до половины чистого нового предложения инвестиционного уровня, реальная диверсификация означает активный поиск драйверов доходности, не коррелирующих с торговлей ИИ, а не просто распределение капитала по большему количеству тикеров. Альтернативные управляющие активами. Прочитанная информация указывает на альтернативных управляющих, способных продавать именно такой продукт.

Apollo Global Management, Blackstone (NYSE: BX), Ares Management (NYSE: ARES) и KKR (NYSE: KKR) расширяют платформы частного кредитования и финансирования спорта, позиционируя себя как популярные магазины для инвесторов, стремящихся снизить риск концентрации ИИ без снижения доходности. Более серьезный вопрос для рынков: если все сразу начнут гоняться за одной и той же сделкой, не связанной с искусственным интеллектом, станет ли это следующей большой ставкой? Читайте также: Акции SpaceX повсюду: Google, Nvidia, AMD и Гарвард раскрывают свои ставки Фото: Shutterstock