BofA заявляет, что расходы 5% богатейших людей увеличиваются за счет акций

Потребители Америки, возможно, менее разделены, чем думают инвесторы. Но одна группа по-прежнему ведет себя совсем не так, как все остальные: 5% самых богатых домохозяйств. Последние данные Bank of America показывают, что рост расходов все больше сближается между группами доходов. В июле расходы домохозяйств с низкими доходами выросли на 5,4% в годовом исчислении, а у домохозяйств со средним доходом - на 4,9%. Однако верхние 5% остаются в стороне. Их расходы продолжают расти быстрее, чем их заработная плата. Этот разрыв становится одним из самых интересных сигналов для потребителей в США, поскольку он предполагает, что их покупки поддерживаются чем-то иным, чем зарплаты. Вероятный ответ – богатство.

Фондовый рынок расплачивается за это Экономисты из Института Банка Америки заявили, что устойчивость расходов домохозяйств с самыми высокими доходами «вероятно обусловлена ​​эффектом богатства от более высоких цен на акции». Время трудно игнорировать. Индекс S&P 500, отслеживаемый SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY), в июле вырос более чем на 20% в годовом исчислении. Владение акциями также в значительной степени сконцентрировано среди домохозяйств с более высокими доходами, а это означает, что рыночный подъем непропорционально увеличил благосостояние людей, уже владеющих крупными инвестиционными портфелями. Это создает важное различие между доходом и богатством.

Домохозяйству не обязательно нужна более высокая зарплата, чтобы тратить больше, если его инвестиционный портфель резко вырос. Более сильный баланс может сделать дискреционные покупки более доступными. «Сильные балансы и растущие цены на активы продолжают поддерживать чрезмерный рост расходов верхних 5%», — написал в отчете Дэвид Тинсли, экономист Института Банка Америки. Ралли на Уолл-стрит превращает богатство в потребительские расходы Данные Bank of America показывают, где именно этот эффект проявляется сильнее всего. Домохозяйства с более высокими доходами продолжают значительно опережать домохозяйства с низкими доходами в расходах на авиабилеты и одежду.

Разрыв также заметен в сфере жилья и, в меньшей степени, товаров общего назначения и товаров длительного пользования. Другими словами, эффект богатства проявляется в тех категориях, где потребители обладают наибольшей гибкостью. Но это не просто история о богатых американцах, поддерживающих всю экономику. Более важным событием является то, что остальная часть потребителей догоняет их. В домохозяйствах с низкими и средними доходами наблюдался более сильный рост заработной платы после уплаты налогов. В июле рост заработной платы после уплаты налогов достиг 5,2% для домохозяйств с низкими доходами и 4,2% для домохозяйств со средним доходом. Это сократило разрыв между тем, что домохозяйства зарабатывают и тем, что они тратят.

Результатом является то, что Банк Америки называет «великой конвергенцией»: старый потребительский разрыв в форме буквы «К» становится менее выраженным. Читайте также: Рынок казначейских облигаций США не был таким дешевым на протяжении десятилетий: вот почему инвесторы должны заботиться. Таким образом, потребитель выглядит сильнее, чем можно предположить из простого заголовка о расходах. Общий рост расходов по картам замедлился до 5% в годовом исчислении в июле с 6,3% в июне. Тем не менее, Bank of America утверждает, что большая часть замедления вызвана временными факторами, в том числе сроками онлайн-продвижения и сокращением расходов, связанных с чемпионатом мира по футболу. Расходы без учета бензина все же выросли на 4,3%.

Что еще более важно, домохозяйства, похоже, не финансируют расходы за счет агрессивного сокращения сбережений. Bank of America сообщает, что сбережения и депозиты остаются высокими, в то время как большая часть домохозяйств полностью выплачивает остатки по своим кредитным картам. Это дает нынешнему расширению потребления более прочную основу. Тем не менее, инвесторам следует обратить внимание на одну уязвимость. Верхние 5% все больше полагаются на богатство, а не на рост заработной платы для поддержания своих расходов. Если фондовый рынок существенно ослабнет, эта поддержка может исчезнуть. Однако на данный момент ралли на Уолл-стрит приводит не только к увеличению портфелей акций.

Возможно, это поможет сохранить расходы самых богатых потребителей Америки, и это может иметь гораздо большее значение для экономики в целом, чем предполагают основные данные о потребителях. Читайте также: Наблюдение за волатильностью прибыли: акции Wolfspeed и 9 других акций могут вырасти до 17% на этой неделе Фото: Shutterstock