Freeport, Glencore и Antofagasta подчеркивают спрос на медь

Самым дефицитным ресурсом для создания ИИ может быть не кремний. Это металл, на добычу которого из-под земли уходит около десяти лет, а промышленность потратила пятнадцать лет на то, чтобы произвести его в достаточном количестве. Инфраструктура, необходимая для поддержки роста ИИ, требует огромного количества сырья, что ставит медь в центр следующего инвестиционного цикла горнодобывающей промышленности. Этот сдвиг уже заметен в доходах крупнейших майнеров мира. В сообщении, опубликованном в среду, Bank of America заявил, что медь стала «новым центром тяжести отрасли». Почему торговля ИИ работает на меди Медь — это металл, который передает электроэнергию через центр обработки данных от электросети к серверам.

Он проходит через кабели внутри стоек, шин, трансформаторов и подстанций, а затем через линии электропередачи, соединяющие огромные кампусы с сетями, которые никогда не были построены для такого уровня спроса. Добавьте сюда электромобили, устаревшие сети, требующие замены, и новые мощности по производству электроэнергии, и спрос на медь будет продолжать расти. И в отличие от расходов на ИИ, этот спрос не зависит полностью от экономического цикла. Цены последовали. Во вторник фьючерсы на медь торговались около $6,50 за фунт, что примерно на 45% выше, чем в прошлом году. Предложение не поспевает за спросом.

BofA моделирует дефицит меди как в 2026, так и в 2027 году и повышает прогноз рынка недвижимости с $12 889 за метрическую тонну до $15 251 или с $5,85 за фунт до $6,92. Читайте также: Агенты искусственного интеллекта создают новый бум кибербезопасности: 3 акции, за которыми стоит следить Медь берет верх над горнодобывающей промышленностью Изменения поразительны. В BHP Group Limited (NYSE: BHP) на медь сейчас приходится более половины EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации). Rio Tinto Plc (NYSE: RIO) все больше склоняется к меди и алюминию, тогда как Glencore Plc (OTC: GLNCY), Freeport-McMoRan Inc. (NYSE: FCX) и Antofagasta plc (OTC: ANFGF) обеспечивают более прямое воздействие меди.

Аналитик BofA Джейсон Фэйрклаф заявил, что дебаты вышли за рамки вопроса о том, нужно ли крупным горнодобывающим компаниям больше меди. «Ключевой вопрос: кто сможет производить медь с приемлемой капиталоемкостью и риском исполнения?» Это различие имеет значение. Спрос на медь может резко вырасти, но акционеры выиграют только в том случае, если горнодобывающие компании смогут увеличить добычу, не позволяя затратам на строительство, эксплуатационным расходам и задержкам поглотить потенциал роста. И отрасль уже готовится к новой волне инвестиций. Банк сохраняет рейтинги «покупать» для акций Glencore, Freeport-McMoRan, Antofagasta и South32 Ltd.

Банк сохраняет рейтинги «покупать» для BHP, Rio Tinto и A nglo American plc (OTC: NGLOY) на нейтральном уровне, тогда как Southern Copper Corp. (NYSE: SCCO) и Fortescue Ltd. (OTC: FSUMF) получают рейтинги ниже рынка. Фрипорт — самый чистый вход в список США. Скорректированная прибыль за второй квартал в размере $0,74 на акцию превзошла три отдельных консенсус-прогноза, а компания улучшила прогноз удельных затрат на 2026 год до $1,90 за фунт с $1,95. Целевая цена BofA составляет $80 по сравнению с ценой закрытия вторника на уровне $66,32, что предполагает потенциал роста примерно на 21%. Glencore выделяется тем, что ее варианты роста добычи меди появляются вместе с дополнительными доходами акционеров.

Результаты за первое полугодие превзошли ожидания, а компания объявила о увеличении дивидендов на 1 миллиард долларов и обратном выкупе акций на 500 миллионов долларов. Компания также ожидает, что перезапуск медного рудника Алумбрера в Аргентине начнется во второй половине 2027 года, раньше, чем ожидалось ранее. Антофагаста остается производителем чистой меди, хотя недавно компания снизила прогноз по производству на 2026 год из-за погодных условий в Чили. South32 дает инвесторам более широкий доступ к перспективным цветным металлам, сохраняя при этом выгоду от перехода отрасли к меди и другим стратегическим материалам. Рост добычи меди становится дорогим.

Одна из причин, по которой инвесторам не следует относиться к этому как к простой истории о нехватке меди, заключается в том, что затраты на добычу полезных ископаемых растут. BofA заявляет, что расходы на валюту, топливо и кислоту создают давление, хотя воздействие пока что было менее серьезным, чем опасались. Более высокие цены на золото, серебро и молибден помогли компенсировать некоторые затраты горнодобывающих компаний, добывающих эти металлы наряду с медью. Glencore – это предупреждающий знак. Компания повысила прогноз по стоимости меди примерно на 20%, в основном из-за более высоких затрат на дизельное топливо и кислоту на своих предприятиях в Африке. Это делает дисциплину капитала решающей.

Таким образом, следующий этап торговли ИИ может проходить через менее очевидную часть цепочки поставок. Победителями могут оказаться не просто горнодобывающие компании, у которых больше всего меди, но и те, кто способен превратить дефицит меди в прибыльный рост производства. Читайте также: Аналитик говорит, что акции Nvidia имеют потенциал роста на 55% — вот что упускают инвесторы Фото: Shutterstock