Акции Amazon: Morgan Stanley обрисовывает бычий путь против базового AWS

AMZN Morgan Stanley на AMZN (при прогнозе прогнозируемой цены в $500) Посмотрите путь AWS к выручке в $1 триллион в течение следующих 8-10 лет, что прокладывает путь к достижению $500 млрд EBIT всей компании и цене акций в $500 к концу 2027 года. Наш базовый сценарий остается $335 PT, при этом бычий сценарий будет все более активным, если AWS будет работать так, как мы думаем. План Amazon по увеличению дохода от AWS в размере 1 триллиона долларов усиливает перспективы высокой рентабельности инвестиций в будущем.

Поверьте, Amazon уверена в своих комментариях о доходах за 2К26, в которых излагается видение выручки AWS в $1 триллион, что примерно в 6 раз превышает нынешние ~$170 миллиардов в годовом исчислении, с долгосрочными доходами, аналогичными основному бизнесу AWS за последние ~20 лет. Amazon полагает, что со временем AWS вполне может стать бизнесом с годовым доходом в 1 триллион долларов, с очень привлекательным сопутствующим свободным денежным потоком и доходом на инвестированный капитал. Важно отметить, что Amazon видит прибыль и прибыль от ИИ, отслеживая то, что она видела в основном бизнесе AWS на той же стадии развития и даже немного впереди. Увеличение вычислительной мощности остается решающим фактором.

Поскольку инновации и спрос на инструменты GenAI продолжают расти, мы считаем, что способность каждого гиперскейлера увеличивать вычислительные мощности является ключевым фактором, способствующим дальнейшему росту доходов. По оценкам, в 2026/2027 году Amazon увеличит вычислительную мощность в 6–8 ГВт. Хотя видимость после 2027 года ограничена, учитывая объемы закупок серверов и стоек, требования к электропитанию, нормативную неопределенность и физические ограничения для более быстрого открытия центров обработки данных, мы считаем, что Amazon работает организованно и быстро. В качестве базового сценария мы предполагаем, что добавление 8 дополнительных ГВт в год является разумным диапазоном в будущем. Аналитик: Брайан Новак