Сезонность S&P 500: могут ли первые шесть месяцев предсказать эффективность фьючерсов на ES?

Как распределяется доходность S&P 500 в течение года? Хорошо известно, что индекс S&P 500, как и американские фондовые индексы в более широком смысле, имеет сильный долгосрочный бычий уклон. Менее понятно то, как эта тенденция к росту распределяется в течение года. Чтобы изучить этот вопрос, мы можем использовать Bias Finder, наше собственное программное обеспечение для анализа, которое позволяет нам изучать поведение отдельных рынков на разных временных горизонтах, включая полный 365-дневный календарный год. В этом случае мы хотим определить, имеют ли фьючерсы на E-mini S&P 500 (@ES) сезонные окна, которые более прибыльны, чем другие, и, что более важно, связаны ли эти окна каким-либо образом. На рисунке 1 показаны среднегодовые показатели фьючерсов E-mini S&P 500.

Выделены три особенно важных периода: красная рамка обозначает сезонное окно, продолжающееся с начала года до конца июня, зеленая рамка представляет вторую половину года, с июля по декабрь, а синяя рамка охватывает период примерно со второй недели октября до конца года. Рисунок 1 — Среднегодовая динамика фьючерсов E-mini S&P 500 и проанализированные основные сезонные окна. На первый взгляд, если не считать основного бычьего уклона, присущего всем анализируемым периодам, вторая половина года в целом выглядит более оптимистичной, чем первая, с особенно сильным ускорением в четвертом квартале. Возникает интересный вопрос: может ли существовать связь между этими сезонными окнами, которая могла бы позволить нам превзойти простой подход «купи и держи»?

Например, если рынок демонстрирует положительную динамику в течение первых шести месяцев года, будет ли это иметь какие-либо последствия для последующих месяцев? Другими словами, демонстрирует ли рынок своего рода эффект памяти, который мог бы послужить полезным ориентиром на оставшуюся часть года? Три сезонных окна, проанализированные на фьючерсах E-mini S&P 500. Чтобы ответить на этот вопрос, мы начнем с тестирования фактической производительности трех сезонных окон, указанных выше. Для каждого окна будем считать, что по фьючерсному контракту открыта длинная позиция и удерживается в течение всего периода.

В целях сравнения мы также протестируем простой подход «купи и держи», определяемый как покупка фьючерсного контракта в начале января и продажа его через год, для каждого года, включенного в бэктест: Ежегодная покупка и удержание. Вход в длинную позицию в первый торговый день календарного года и выход в первый торговый день следующего года. Сезонное окно № 1 — с января по июнь — 6 месяцев. Вход в длинную позицию в первый торговый день года и выход в первый торговый день второго полугодия. Сезонное окно №. 2 — с июля по декабрь — 6 месяцев. Откройте длинную позицию в первый торговый день второй половины года и закройте ее в первый торговый день после конца года. Сезонное окно № 3 — с октября по декабрь — 3 месяца.

Откройте длинную позицию 10 октября или в первый торговый день после 10 октября, если рынок закрыт, и выйдите в первый торговый день после конца года. В тестах используются исторические данные с 2000 по 2026 год, анализируемые на дневных барах. Вверху слева: «Купи и держи». Вверху справа: Сезонное окно № 1, с января по июнь. Внизу слева: Сезонное окно № 2, с июля по декабрь. Внизу справа: Сезонное окно № 3, с октября по декабрь. Рисунок 2 — Кривые капитала для подхода «купи и держи» и трех сезонных окон. Первая половина против второй половины: что показывает бэктест? Глядя на результаты, показанные на рисунке 2, мы видим, что кривые капитала для всех трех сезонных окон соответствуют закономерностям, выявленным с помощью Bias Finder.

Все три компании принесли положительную чистую прибыль, но производительность улучшилась по мере перехода к сезонным окнам во второй половине года. Почти все показатели улучшились, особенно максимальная просадка. Фактически, при переходе от первого шестимесячного окна к последнему трехмесячному окну, с октября по декабрь, максимальная просадка сократилась более чем вдвое, а средний объем торговли увеличился почти на 50%. Этот результат также отражен в исключительно гладкой кривой капитала. Как и ожидалось, подход «Купи и держи» превзошел все другие альтернативы с точки зрения чистой прибыли из-за значительно более длительного времени пребывания на рынке.

Однако он также подвергался гораздо большим колебаниям, о чем свидетельствует его максимальная просадка в размере -69 337,50 долларов США. Это было идентично спаду, зафиксированному наименее благоприятным сезонным окном, Окном № 1, охватывающим первые шесть месяцев года. Таблица 1 — Сравнение производительности трех сезонных окон по фьючерсам E-mini S&P 500 (@ES). Чистая прибыль в среднем. Процент сделки Прибыльность Кол-во сделок Макс.

просадка Купить и держать $223 487,50 $15 963,39 71,43% 14 – $69 337,50 Сезонное окно 1 — с января по июнь $94 587,50 $3 637,98 69,23% 26 — $69 337,50 Сезонное окно 2 — июль до декабря $148 787,50 $5 722,60 65,38% 26 -$47 587,50 Сезонное окно 3 — с октября по декабрь $128 887,50 $4 957,21 88,46% 26 - $30 350,00 Могут ли результаты за первые шесть месяцев повлиять на остальную часть года? Теперь мы сосредоточимся на двух наиболее интересных сезонных окнах, окнах № 2 и № 3, чтобы определить, действительно ли их эффективность коррелирует с динамикой рынка в первой половине года. Для сезонных окон №2 и №2.

3, позиции будут открываться с использованием тех же правил, описанных выше, но только в том случае, если фьючерсы на E-mini S&P 500 (@ES) продемонстрируют положительную доходность в течение первой половины года. Мы также протестируем различные пороговые значения эффективности в первом полугодии, чтобы определить, может ли какой-либо конкретный уровень дополнительно улучшить показатели эффективности стратегии. Рисунок 3 — Оптимизация порогового значения производительности в первом полугодии для окна июль-декабрь (слева) и окна октябрь-декабрь (справа). Рисунок 4 — Кривая распределения ветра в июле-декабре