«Радиоэлектронная война — это технологический феномен»: почему рынок переосмысливает оценки оборонной промышленности

По мнению стратега Panmure Liberum Йоахима Клемента, быстро меняющийся характер войны и современные военные потребности должны побудить инвесторов переосмыслить оценки оборонного сектора. В то время как все более нестабильная геополитическая обстановка продолжает поддерживать долгосрочные оптимистические прогнозы для оборонного сектора, сказал Клемент в понедельник в программе Squawk Box Europe на канале CNBC, риск закупок, финансовое давление и торговля искусственным интеллектом начинают отделять победителей от проигравших.

По его словам, инвесторы становятся более избирательными, взвешивая не только то, сколько правительства обещают потратить, но и то, пойдут ли эти деньги в устаревшие платформы или системы с поддержкой искусственного интеллекта, дроны и средства радиоэлектронной борьбы. По словам Клемента, следующее поколение победителей в области обороны может все больше напоминать компании, занимающиеся программным обеспечением и искусственным интеллектом, а не производителей обычных вооружений. «Электронная война — это технический феномен», — добавил он. «Эти компании нужно продавать как технологические компании».

По словам Клемента, это означает, что некоторые акции в этом секторе могут заслуживать «гораздо более высокой оценки», чем акции компаний, производящих обычные военные товары. Европейские оборонные акции оказались в числе наиболее явных победителей процесса перевооружения континента. Тем не менее, некоторые из крупнейших победителей сектора в последнее время оказались под давлением, что предполагает наступление нового этапа в оборонной торговле Европы, когда инвесторы больше не рассматривают перевооружение как общий сигнал к покупке.

Клемент утверждал, что отмена Германией программы F126 показала, что даже в мире растущих оборонных бюджетов дорогостоящие устаревшие программы могут быть уязвимыми, если они медленны, дороги или не соответствуют меняющимся военным потребностям. "Так часто генералы сражаются в предыдущей войне, а не в следующей, и проблема в том, что в военно-промышленном комплексе Европы доминируют производители обычных вооружений, говорим ли мы о танках, артиллерии и так далее", - сказал Клемент.

«Чего правительство Германии не сделало и в чем Rheinmetall также отстает, так это сосредоточило внимание на системах вооружения с усовершенствованным искусственным интеллектом [и] системах вооружения с усовершенствованными дронами», — сказал он, отметив, что такие компании, как итальянская Leonardo и британская BAE Systems, создают системы, которые используют технологии искусственного интеллекта и дронов для борьбы. Старший партнер McKinsey Хьюз Лавандье сообщил CNBC в прошлом месяце, что европейские расходы на оборону осуществляются «по всему спектру», включая обычное наземное оборудование, такое как основные боевые танки и боеприпасы, а также военно-морские платформы, включая авианосцы и фрегаты.

Он также указал на увеличение инвестиций в новые области, а также на растущее признание важности возможностей глубокого удара, систем борьбы с дронами и беспилотных систем. За последние пять лет акции оборонных компаний продемонстрировали огромный рост. Клемент предположил, что недавняя слабость отражает переход инвесторов к сделкам с искусственным интеллектом, а не ухудшение фундаментальных показателей обороны. «Для нас это вопрос потока, а не фундаментальных показателей: многим управляющим фондами не хватает денег», — сказал он, указывая на такие компании, как Alphabet и SpaceX, которые в последнее время привлекли большие суммы денег.

«Если посмотреть на фундаментальные факторы, то можно увидеть, что европейское перевооружение не ослабевает, особенно Германия и Польша тратят все больше и больше денег на оборону». Получили конфиденциальную новость? Мы хотим услышать ваше мнение. Подпишитесь на бесплатные информационные бюллетени и получайте на свой почтовый ящик больше новостей CNBC. Получите это на свой почтовый ящик и дополнительную информацию о наших продуктах и ​​услугах. © 2026 ООО «Версант Медиа». Все права защищены. Медиакомпания Версант. Данные представляют собой моментальный снимок в реальном времени. *Данные задерживаются не менее чем на 15 минут. Новости мирового бизнеса и финансов, котировки акций, а также рыночные данные и анализ.